數(shù)字人民幣內(nèi)測試點(diǎn)正在進(jìn)行中。當(dāng)前的測試主要集中在小額、零售、高頻的業(yè)務(wù)場景。不過，近期兩則消息讓我們看到數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)場景的另外一種可能性。
8月26日，河北省人民政府辦公廳發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)中國(雄安新區(qū))跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)建設(shè)實(shí)施方案的通知》顯示，雄安新區(qū)鼓勵跨境電子商務(wù)活動中使用人民幣計(jì)價結(jié)算，探索數(shù)字貨幣跨境支付。
8月22日，海南省副省長沈丹陽在“2020金牛資產(chǎn)管理論壇”上同樣提到海南將積極爭取法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)在海南自由貿(mào)易港跨境貿(mào)易中的應(yīng)用。
對此，歐科云鏈研究院首席研究員李煉炫表示，這兩地探索央行數(shù)字貨幣跨境支付主要是政策上的優(yōu)勢，前者有雄安新區(qū)，雄安新區(qū)在積極規(guī)劃建設(shè)跨境電子商務(wù)，后者有海南自由貿(mào)易港，涉及國際貿(mào)易和投資，都是國家級戰(zhàn)略，因此可探索數(shù)字人民幣跨境支付。那么，跨境貿(mào)易中，央行數(shù)字貨幣跨境支付究竟能起到什么樣的作用？會如何實(shí)現(xiàn)？又有哪些挑戰(zhàn)？
“高效、便捷、低成本”
“采用數(shù)字人民幣進(jìn)行跨境支付，具有高效快捷以及低成本的優(yōu)勢，有利于跨境貿(mào)易的發(fā)展。”李煉炫說。李煉炫指出，目前的跨境支付存在周期長、費(fèi)用高、效率低等問題，“比如當(dāng)前的一筆電匯通常需要2-5個工作日到賬，在手續(xù)費(fèi)上通常收取匯款金額千分之一的手續(xù)費(fèi)，外加150元的電訊費(fèi)。”
他認(rèn)為，基于數(shù)字貨幣的跨境支付則擁有明顯的優(yōu)勢，不僅可以提高跨境轉(zhuǎn)賬的速度，而且降低匯款的手續(xù)費(fèi)。此外，目前央行數(shù)字貨幣采用松耦合賬戶設(shè)計(jì)，這意味用戶在使用央行數(shù)字貨幣時不需要綁定銀行賬戶即可進(jìn)行轉(zhuǎn)賬支付，這對海外那些處于貧困偏遠(yuǎn)地區(qū)，以及缺少傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施(銀行)的本國民眾具有很高的吸引力。
跨境支付可以如何實(shí)現(xiàn)？
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院教授、清華大學(xué)國家金融研究院國際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心(CIFER)主任鞠建東近日撰文指出，實(shí)現(xiàn)人民幣的跨境支付功能，通過人民銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣(DC/EP)來解決計(jì)價問題，暫時擱置數(shù)字人民幣的儲備功能而只讓其承擔(dān)計(jì)價功能，迅速在央行數(shù)字貨幣(DC/EP)框架下建立起數(shù)字人民幣與其他貨幣的直接匯率詢價機(jī)制，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建起以數(shù)字人民幣為媒介和計(jì)價貨幣的跨境數(shù)字支付新體系。
同時，他也指出，要建立起多層次的數(shù)字人民幣支付結(jié)算新體系，例如圍繞高科技企業(yè)的全球業(yè)務(wù)系統(tǒng)，打造以核心企業(yè)為超級節(jié)點(diǎn)的企業(yè)級市場化數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算平臺。
在企業(yè)級數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算平臺上，鞠建東寫道，央行主要負(fù)責(zé)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的安排和監(jiān)管，依靠其開發(fā)的DC/EP，設(shè)置封閉式企業(yè)使用場景，以DC/EP作為高科技企業(yè)跨境業(yè)務(wù)聯(lián)盟鏈的媒介貨幣，執(zhí)行計(jì)價和結(jié)算功能，央行負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣的供給、回收、兌換和清算。在兌換環(huán)節(jié)，針對境外企業(yè)，央行可以依靠已經(jīng)建立的龐大法幣互換網(wǎng)絡(luò)，為不同國家的企業(yè)提供多樣化的優(yōu)惠兌換需求；針對境內(nèi)企業(yè)，央行將企業(yè)支付結(jié)算后的數(shù)字人民幣余額直接轉(zhuǎn)入企業(yè)或個人的數(shù)字錢包，以保證在交易完成后平臺的數(shù)字人民幣余額不變。
鞠建東舉例道，假定外匯市場上人民幣對泰銖的即期匯率為5，H公司出售價值1萬元人民幣的產(chǎn)品給泰國進(jìn)口商A公司，Z集團(tuán)從泰國大米出口商B公司進(jìn)口價值2.5萬泰銖的大米。在該場景下平臺執(zhí)行跨境支付結(jié)算的具體步驟如下：
第一步，支付結(jié)算平臺用1萬元人民幣向央行購買1萬個數(shù)字人民幣，作為平臺內(nèi)交易貨幣，在平臺內(nèi)法幣(人民幣、泰銖)不直接兌換，法幣(人民幣、泰銖)和數(shù)字人民幣可兌換，平臺將數(shù)字人民幣與泰銖的兌換比率設(shè)置為1:5，即1個數(shù)字人民幣兌換5泰銖。
第二步，泰國進(jìn)口商A公司在支付結(jié)算平臺以5萬元泰銖購買1萬個數(shù)字人民幣，用于支付從H公司進(jìn)口的產(chǎn)品。
第三步，H公司出售產(chǎn)品給泰國進(jìn)口商，獲得1萬個數(shù)字人民幣，隨即在平臺內(nèi)將1萬個數(shù)字人民幣兌換為1萬元人民幣，直接獲得人民幣出口收入。
第四步，Z集團(tuán)以0.5萬元人民幣在平臺購買0.5萬個數(shù)字人民幣，以0.5萬個數(shù)字人民幣兌換2.5萬泰銖，用于支付給泰國的大米出口商B公司。(注意在以上的兩筆交易中，數(shù)字人民幣只是作為媒介貨幣，每筆交易中，數(shù)字人民幣都不增不減。)
第五步，央行用0.5萬元人民幣購買平臺結(jié)余的2.5萬泰銖，進(jìn)行定時清算，從而使得平臺內(nèi)各種法幣余額為零，但1萬個數(shù)字人民幣的余額保持不變。
鞠建東指出，央行在數(shù)字人民幣支付結(jié)算新平臺的建設(shè)和推廣過程中主要堅(jiān)持三項(xiàng)原則：一是服務(wù)原則，央行只負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣的供給、監(jiān)管和清算；二是市場原則，央行將數(shù)字人民幣在跨境支付結(jié)算領(lǐng)域的應(yīng)用場景交給市場化平臺主體去運(yùn)作；三是底線原則，央行作為監(jiān)管者，負(fù)責(zé)實(shí)需鑒定、合規(guī)審查以及反洗錢、反恐怖融資和反逃稅的“三反”工作，打擊任何利用平臺進(jìn)行的違法違規(guī)活動，保障應(yīng)用場景內(nèi)各平臺的公平競爭和健康運(yùn)行。
跨境支付存在的問題
李煉炫認(rèn)為，使用人民幣進(jìn)行跨境支付在實(shí)際推進(jìn)過程中可能會遇到不少限制。他表示，首先，在當(dāng)前日益發(fā)達(dá)的國際貿(mào)易中，采用M0實(shí)現(xiàn)“錢貨兩訖”(即一手交錢一手交貨)的貿(mào)易模式在逐漸減少。外貿(mào)商們更多地是采用各類貿(mào)易融資模式(如保理、福費(fèi)延、打包放款、出口押匯等)，在這過程中基于信用而產(chǎn)生的貨幣，屬于M1、M2甚至M3的范疇，不是僅僅依賴定位于M0的DC/EP就能實(shí)現(xiàn)的，需要本國發(fā)達(dá)的金融市場給予支持。
其次，李煉炫提到，DC/EP僅僅面向小額支付場景，這也意味著人們在在貿(mào)易領(lǐng)域很難采用DC/EP進(jìn)行大額支付交易，這限制了DC/EP在國際貿(mào)易和金融交易結(jié)算中發(fā)揮作用。
“跨境支付領(lǐng)域目前的問題，絕不僅僅是技術(shù)上的問題，還有監(jiān)管上的問題。因?yàn)橐坏┮豢钬泿趴稍谌蜃杂蓛稉Q，即意味著國際游資可輕易獲得本國貨幣，在本國資本市場尚處孱弱的情況下，國際貨幣的發(fā)行國極易受到國際投機(jī)者的攻擊，”李煉炫稱，“在當(dāng)前我國尚未完全開放資本賬戶的情況下，人民幣在跨境支付上面有限制是必然。”
因此，他強(qiáng)調(diào)，不要簡單地認(rèn)為只需要DC/EP即能實(shí)現(xiàn)人民幣的跨境自由流動，這還需要中國在國內(nèi)金融市場的進(jìn)一步改革(包括利率及匯率的市場化改革)、貨幣 可兌換性及資本管制的開放。
鞠建東在文章中表示，在圍繞數(shù)字人民幣的支付結(jié)算平臺上，吸引足夠多的使用者，突破原有體系網(wǎng)絡(luò)外部性的限制，是新平臺成功的關(guān)鍵，也是主要難題之一。另一個關(guān)鍵難題是如何確定數(shù)字人民幣與其他法幣的合理兌換比率(匯率決定問題)：兌換比率(匯率)的設(shè)置既要對用戶有吸引力，又要防止投機(jī)資本利用不同平臺進(jìn)行套利。
但鞠建東也指出，網(wǎng)絡(luò)外部性難題并非無法攻克。第一，數(shù)字技術(shù)進(jìn)行跨境支付結(jié)算，集信息傳送和價值傳遞于一體，高效快捷卻又成本低廉，較傳統(tǒng)跨境支付手段來說，有明顯的速度和成本優(yōu)勢，長期新的數(shù)字貨幣支付平臺會比傳統(tǒng)支付平臺具備效率優(yōu)勢，會替代傳統(tǒng)技術(shù)，也有替代傳統(tǒng)平臺的可能。其次，為了打破SWIFT的優(yōu)勢，在初期可以對新的平臺交易進(jìn)行補(bǔ)貼，央行在初期可以針對數(shù)字人民幣開展折扣兌換，以增加數(shù)字人民幣的使用需求。
對于匯率決定問題，鞠建東則建議，新平臺需要堅(jiān)持兩個原則：
一是市場競爭原則，允許多個同質(zhì)平臺自由進(jìn)入和退出，通過市場競爭進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，篩選出兼具系統(tǒng)技術(shù)(保障平臺的高效、安全和便捷)和金融技術(shù)(合理設(shè)置數(shù)字人民幣匯率)的最優(yōu)平臺。
二是實(shí)需原則，新平臺能夠?qū)?shù)字人民幣的購買者進(jìn)行有效甄別，僅對具備實(shí)際支付結(jié)算需求的企業(yè)或個人給予一定的兌換折扣(相對于外匯市場上的法幣匯率而言)，使之不僅可以享受高效快捷、費(fèi)率低廉的數(shù)字人民幣支付結(jié)算服務(wù)，而且可以在數(shù)字人民幣兌換過程中獲得一定的匯兌收益(補(bǔ)貼)和未來增值。
